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  • 关于完善我国证券投资者保护机制的设想

    来源:www.shuoshisheng.net 发布时间:2019-10-07

    由于证券市场诞生的历史背景,制度机制,社会文化等原因,中国证券市场过于关注市场融资的作用,却忽视了对投资者权益的保护,甚至忽视了对投资者权益的保护。程度损害证券投资者的利益。这也阻碍了中国证券市场的健康发展。本文将重点研究中国证券市场的投资者保护问题,力争建立新的投资者保护制度,为中国证券市场的稳定,健康,可持续发展提供理论支持和实践。向

    学习

    一,中国证券投资者保护的现状

    作为证券市场中的资金提供者,或作为股票和债券之类的证券的购买者,证券投资者是承担证券交易和证券投资的风险和收益以有效维持证券正常秩序的市场实体。投资市场并纠正市场失灵。为了使投资者能够公平地获取证券市场上的相关信息和投资机会,以免受到公司控股股东和内部人证券欺诈的侵害,必须采取一系列制度安排,以保护投资者的合法权益,保护投资者的合法权益。权利。充分行使,有效降低投资风险

    保护证券投资者的核心是保护证券投资者的合法权益,即投资者投资证券的利益和行使权利所产生的利益,主要体现在两个方面。首先,作为上市公司的股东第二,作为证券投资者的权利,即在平等的基础上参与证券交易的权利,以及公平获得可能影响到证券市场变化的上市公司,证券监管机构和其他市场实体的权利和投资机会。证券价格等

    改革开放以来,中国证券市场规模不断扩大,产品和业务逐步发展。它已经从单一市场发展为主板,GEM,中小型企业董事会和代理股份转让系统(即“三板市场”)。该系统(即“新三板”市场)和其他有机连接的多级资本市场已形成个人投资者和证券投资基金,社会保障基金,保险基金,企业年金,合格的外国机构投资者(QFII),和证券公司。 2014年资本与国内外其他机构投资者的共同发展A股市场总市值达到37.11万亿元,超过2007年的历史纪录。A股市场超过日本,成为仅次于日本的第二大市场。美国。世界第二大证券市场

    其次,发达国家或地区保护证券投资者的主要做法

    (1)美国证券投资者保护的成功经验

    作为世界上最发达,最繁荣的证券市场,美国证券市场在很大程度上得益于其拥有世界上最全面的证券市场监管系统。美国证券交易委员会的目的是保护投资者的权益,并确保证券市场的公平,有序和有效运作有利于证券的形成。证券监管的目的是寻求最大程度的投资者保护和最小的股市干预。为此,美国建立了庞大的投资者信息系统,一方面使投资者能够做到这一点,另一方面,利用市场投资期权驱逐了质量低劣和产能过剩的股票,美国《证券法》还将向投资者提供有关证券公开发行的实质性信息,而禁止i1=证券发行过程中的误导,虚假和其他欺诈行为是两个最基本的目标。在证券交易所和行业协会的白人级别,美国还制定了有关会员管理和证券交易管理的规章制度。 p>

    (二)韩国证券投资者保护的相关经验

    1997年亚洲金融危机后,韩国于1997年12月发布了一系列法律法规《金融监管组织设立法》,其主要目的是集中金融监管权,并成立金融监督委员会(FSC),同时建立金融机构。监督协会(FSS)作为其在金融监督委员会下的执行机构,拥有证券和期货事务监察委员会(SFC),专门负责证券和期货市场监管事务的金融监督委员会建立了良好的信用秩序和公平的金融交易规则,以保护存款人以及投资者和其他金融需求者,并促进国民经济的发展,证券和期货事务监察委员会的主要职责是调查证券和期货市场的内幕交易,操纵市场和其他欺骗行为,实施监管会计准则和检查n审核结果的处理,处理与证券和期货市场有关的相关问题,并可能发送给金融监督委员会。在金融监管委员会和证券及期货事务监察委员会的直接领导下,金融监管局负责加强对韩国金融机构的监管,主要涉及6个业务领域:调查不公平的金融交易由于韩国金融监管机构也将保护投资者作为其主要监管目标之一,因此可以将宽松,审查,会计和审计系统,消费者保护和监管共同事件视为事实。

    第三,完善我国证券投资者保护机制的基本思路

    证券投资者保护需要一系列有效的机构安排。证券投资者保护制度的核心是建立一套涉及关键“参与者”的激励措施和约束条件。 JL。在机构安排上使他们的利益与投资者保持一致。投资者保护制度专门涵盖了公司和社会。

    (一)完善基于公司层面的证券投资者保护机制

    在公司一级,相关的机构安排应尽量减少代理费用,以使代理人只能根据股东或公司的最佳利益在公司一级实现最大的个人利益,主要是为了改善公司的内部治理。公司并明确定义董事会。以及管理层的职责和权力,建立公司的内部控制和监督机制。科学的投票权定义和投票程序对于保护小股东相对于控股股东和管理层的权利极为重要;公司董事会和董事的责任,明确的实施和有效的实施也将有助于保护中小股东和投资者。公司内部人的完善和规范以及公司的收购规则是保护中小股东和投资者的重要手段。诉讼和集体诉讼系统,中小股东和投资者可以向大股东,管理层和董事提起法律诉讼

    (二)基于社会层次完善证券投资者保护机制

    从整个社会的角度来看,有必要在公司外部的政治,法律,市场,中介等相关层面建立相关制度,以便这些层面的“参与者”只能为最大利益而行动。股东或公司的利益最大化。

    (1)在政治层面,有必要明确界定政府与企业之间的关系。政府应避免既是“裁判员”又是“运动员”的利益冲突; (2)在法律层面上,有必要进一步补充和完善保护投资者权益的法律制度。同时,有必要规范司法程序,加大执法力度; (三)在白人法律层面上,有必要进一步完善证券交易所的上市规则,进一步规范和加强上市公司的信息披露; (4)在市场层面上,进一步的制约和激励管理层的公司控制市场,经理人才市场和产品市场; (5)在证券中介机构层面,主要是加强分析师,会计师事务所和投资基金及机构投资者的律师事务所的白人法律,还需要建立专业协会(如会计师协会,证券经纪协会,公司等)。通过会员资格授予,信息共享和同行竞争来定义和维护行业实践标准的董事协会等; (6)在媒体层面上支持和鼓励媒体。独立客观地分析,报告和披露上市公司可能存在的欺诈行为和违反投资者行为。

    简而言之,投资者保护制度主要是在公司层面或社会层面,主要涉及公司的监督控制,信息披露和公司透明度。这些系统致力于最大限度地减少信息不对称和道德风险的程度,实现激励兼容性,确保代理人的利益和客户的利益尽可能一致,并有效地保护证券投资者的利益。

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